GABON PLEDGES ITS NATURE FOR NEARLY 300 BILLION CFA FRANCS ! LE GABON GAGE SA NATURE POUR PRÈS DE 300 MILLIARDS DE FRANCS CFA !

 

 

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Traduction française

 

Le Gabon finalise le premier échange de dettes contre la nature en Afrique

 

Un accord d'une valeur de 500 millions de dollars canalise des liquidités vers la conservation en échange d'un taux d'intérêt plus bas sur la dette de la nation africaine et d'une période de remboursement plus longue

 

Par Kenza Bryan, David Pilling et Mary McDougall

 

 

Le Gabon a clôturé mardi le premier échange de dette contre la nature en Afrique continentale, signe que de plus en plus de pays en développement se tournent vers des accords qui canalisent l'argent vers la conservation et allègent leur fardeau de dette.

 

L'accord de 500 millions de dollars, qui a été arrangé par Bank of America, abaisse le taux d'intérêt sur la dette du Gabon et lui donne plus de temps pour effectuer des remboursements. La nation africaine a à son tour promis de dépenser au moins 125 millions de dollars pour élargir une réserve marine et renforcer les réglementations de pêche, ce qui pourrait aider à protéger les dauphins à bosse en voie de disparition.

 

Les partisans de tels accords espèrent qu'ils donneront un élan pour remodeler le paysage financier des pays en développement, qui réclament depuis longtemps de nouveaux moyens de faire face à leurs coûts élevés de financement par la dette et de libérer de l'argent à dépenser pour atténuer les impacts inégaux du changement climatique.

 

L'accord avec le Gabon était un moyen de « briser » le fossé entre la philanthropie, le financement public et les marchés privés, selon l'investisseur activiste Jeff Ubben.

 

Ubben, qui siège au conseil d'administration du géant pétrolier et gazier ExxonMobil et fait partie de l'équipe consultative du sommet des Nations Unies sur le climat COP28, a aidé à financer l'équipe s’occupant de la dette à l'organisation à but non lucratif The Nature Conservancy, qui a aidé à mettre l'accord en place.

 

« C'est la chose la plus difficile à faire au monde que de mettre de l'argent dans [la protection] de la nature », a-t-il déclaré. « [Mais] vous obtenez suffisamment de cas d'utilisation et ensuite de plus en plus de participants sont à l'aise et cela décolle vraiment. »

 

L'accord du Gabon sera moins cher en partie grâce à l'assurance politique fournie par la Société internationale de financement du développement, une agence de développement soutenue par le gouvernement américain. Il a été arrangé par Bank of America, qui s'est frayé un chemin sur un marché auparavant dominé par la banque suisse Credit Suisse.

 

Lee White, le ministre Gabonais de l'Eau, des Forêts, de la Mer et de l'Environnement, a déclaré que l'accord réduirait légèrement le remboursement de la dette du pays.

 

Une partie des économies réalisées sera versée dans un fonds de dotation pour la conservation marine. « C'est la première partie d’un financement durable pour la préservation et la gestion des ressources marines du Gabon », a-t-il déclaré.

 

White a déclaré que l'émission des « obligations bleues » – ainsi appelées parce qu'elles ont pour thème l'océan et pourraient être ajoutées à des fonds d'investissement durables – a été beaucoup plus facile que les tentatives de longue date de générer des paiements pour la conservation des forêts du Gabon par la structuration et la vente de crédits carbone.

 

Bien que les prétentions du Gabon à ces crédits soient beaucoup plus solides que d'autres systèmes discrédités, a-t-il dit, il s'est avéré difficile de les vendre. « La route a été assez difficile, mais nous continuons à la suivre », a-t-il déclaré.

 

La note de crédit de la dette restructurée du Gabon est passée de détritus, CAA1, à AA2. Le Gabon a également plus de temps pour rembourser ses dettes, car les obligations arrivant à échéance en 2025 et 2031 ont été remplacées par un prêt sur 15 ans.

 

Cependant, les investisseurs ont averti que l'accord avec le Gabon pourrait ne pas fournir un modèle facile à suivre pour les autres. Le rendement de l'obligation gabonaise sera d'environ 6 %, selon les prix initiaux du marché, inférieur aux rendements de 10 à 11 % des obligations gabonaises sur les marchés secondaires, mais aussi inférieur à celui de nombreux autres accords pour les marchés émergents.

 

Un accord similaire serait « massivement positif » pour le Kenya, qui a une obligation de 2 milliards de dollars à refinancer l'année prochaine, ainsi que pour d'autres pays africains confrontés à des difficultés d'endettement, a déclaré Richard House, directeur des investissements pour la dette des marchés émergents chez Allianz Global Investors.

 

Cependant, il a averti que certains investisseurs pourraient considérer l'accord avec le Gabon comme « un peu orphelin » en raison de sa structure compliquée, avec un rendement faible pour les investisseurs des marchés émergents et élevé pour ceux qui ont l'habitude d'acheter uniquement des obligations étant des investissements de qualité. « Seul le temps nous dira si cela aide à long terme. »

 

Les inconvénients de l'accord comprennent sa structure compliquée, le « processus opaque dans lequel il est géré » et le « manque de détails » sur la façon dont les économies sont calculées, a déclaré Thys Louw, gestionnaire de portefeuille de dette des marchés émergents à la société de management de fonds Ninety One.

 

Une autre complication potentielle est la description répétée des obligations restructurées du Gabon comme « bleues » dans une déclaration conjointe de Bank of America, d'un ministre gabonais, de la DFC et de TNC.

 

L'étiquette de marketing « obligation bleue » fait généralement référence aux émissions de dette où tout l'argent recueilli doit être dépensé pour des projets de conservation marine ou liés à l'eau.

 

Mais contrairement à une « obligation bleue » typique, les obligations émises pour financer des échanges de dettes contre la nature peuvent être dépensées pour des projets qui ne sont pas liés à la conservation.

 

Selon l'agence de notation Moody's, le prêt de 500 millions de dollars représente environ 4% de la dette globale du Gabon.

 

Malgré la levée de fonds, Moody's a déclaré que le Gabon était toujours confronté à des « risques de crédit élevés » liés à la transition verte car il dépendait de l'industrie pétrolière pour plus d'un tiers des recettes publiques. Il a également averti que le pays avait une « gestion des finances publiques faible » et un bilan d'arriérés « persistants » envers les créanciers extérieurs.

 

Une personne proche de Bank of America a déclaré que la banque avait décidé de faire l'affaire publiquement, plutôt que de placer les obligations en privé comme Credit Suisse l'a fait avec des transactions en Équateur, à la Barbade et au Belize d'une valeur totale de plus de 1 milliard de dollars. Il l'a fait pour apporter « plus de transparence » à la structure et créer une classe d'actifs plus liquide. La personne a reconnu que l'accord était « compliqué » et a déclaré: « Une fois que nous éduquerons les gens, nous nous attendrons à ce qu'ils soient plus rationalisés. »

 

Scott Nathan, directeur général de la DFC, a déclaré que la banque s'efforçait d'obtenir des transactions similaires après avoir reçu des attentions de pays qui ont « des objectifs de gestion de la dette et des problèmes de développement économique et de conservation ». Mais il a mis en garde : « Je ne pense pas que ce soit une solution à la crise mondiale de la dette... C'est un petit nombre par rapport à la dette mondiale. »