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English version

 

Following our post on some appointments of convenience to the board of directors of the FGIS (the Gabonese Strategic Investment Fund), a reader wrote to us to chastise us by saying that we had nothing to reproach this board of directors for and that we had to wait until the end of their financial year to make pronouncements on its balance sheet. We come here to respond to this reader.

 

The FGIS is a sovereign fund, it is the money of all Gabonese people and its governance must not have any grey area for us.

 

A sovereign wealth fund is nothing more than an investment fund owned and managed by a government, on behalf of a country. These funds are typically filled by revenues from natural resources. The objectives of sovereign wealth funds are to finance the diversification of the country's economy, the generation of long-term income, and the preparation of financing for future generations. Sovereign wealth funds invest in various types of assets, such as stocks, bonds, real estate, infrastructure, hedge funds, commodities, and other asset classes, both domestically and internationally.

 

Dear readers, you understand that this type of fund must be managed by solid financiers.

 

For example, the world's largest sovereign wealth fund is the Norwegian fund, which was set up to manage the country's oil revenues. This fund now has a value of 1200 billion dollars, or 720000 billion CFA francs; A mind-boggling sum.

 

Norway discovered its oil in 1969 and invests almost all of its oil revenues in its sovereign wealth fund. This is good governance with a focus on the future. Are you wondering why Norway performs so well? Let's take a look at the governance of their sovereign wealth fund:

 

1. Norway's sovereign wealth fund shall be under the direct control of the Parliament and the Ministry of Finance.

2. The Board of Directors of the Norwegian Fund shall be composed of:

 

                a. Nicolai Tangen: CEO; responsible for the management of the fund. He holds a bachelor's degree in finance from the Wharton School and a master's degree from the London School of Economics.

 

b. Ida Wolden Bache: Chair of the Board of Directors. She has held the positions of Deputy Governor, Executive Director of Monetary Policy at Norges Bank and Norges Bank Financial Stability. She was also a macroeconomist at Handelsbanken Capital Markets. Between 2017 and 2022, Ms. Bache was a member of the Systemic Risk Board in Denmark. She holds a Ph.D. in economics from the University of Oslo and an M.A. in economics from the London School of Economics.

 

c.             Pål Longva: appointed Deputy Governor for the period from 29 August 2022 to 2028. Mr. Longva is particularly responsible for the operations of the central bank and is Senior Vice-Chairman of the Executive Board and the Committee on Monetary Policy and Financial Stability. He has held the position of Director General of the Budget Department of the Ministry of Finance. Longva has worked at McKinsey and as Deputy Managing Director and Director General at the Ministry of Labour and Social Inclusion. He holds a Ph.D. in Economics from the University of Oslo.

 

                d. Øystein Børsum: Appointed Deputy Governor for the period from 2 August 2021 to 2027. Børsum is particularly responsible for the Government Pension Fund. Mr. Børsum is Second Vice-Chairman of the Board of Directors and of the Committee on Monetary Policy and Financial Stability. He has served as Chief Economist at Swedbank and has held positions in the Budget and Asset Management Departments of the Ministry of Finance. Børsum holds a degree in economics from the NHH Norwegian School of Economics, a master's degree from Sciences Po and the London School of Economics, and a PhD in economics from the University of Oslo.

 

e. Karen Helene Ulltveit-Moe: Appointed as a member of the Board of Directors for the period until May 15, 2024. Chairman of the Audit Committee and member of the Remuneration Committee of the Executive Board. Ulltveit-Moe is a full professor in the Department of Economics at the University of Oslo. She is Chair of the Board of Trustees of the NHH Norwegian School of Economics and has held several board positions. She has also chaired and been a member of several government-appointed commissions. His main research interests are in international economics, fiscal policy and industrial policy. She is a researcher at the Centre for Economic Policy Research (CEPR) and CESifo and an elected member of the Norwegian Academy of Sciences and Letters. Ulltveit-Moe holds a master's degree in economics from the University of Mannheim and a doctorate in economics from the NHH Norwegian School of Economics.

 

f. Kristine Ryssdal: Appointed as a member of the Board of Directors for the period until May 15, 2026. Member of the Shareholding Committee and the Remuneration Committee of the Executive Management. Ryssdal is General Counsel at Yara. He has also held the positions of Vice President of Legal Affairs at Statoil (now Equinor), General Counsel at REC and General Counsel at Norsk Hydro. She was a lawyer in the Attorney General's Office for several years. Previously, she was a member of the Board of Directors of Borregaard ASA, held various positions on the Board of Directors of the REC Group and was a member of the Supervisory Board of Kommunalbanken Norway. Ryssdal holds a law degree from the University of Oslo and a master's degree in law from the London School of Economics. She is also qualified to appear before the Supreme Court.

 

g. Arne Hyttnes: Appointed member of the Board of Directors for the period until May 15, 2026. Chairman of the Remuneration Committee and member of the Audit Committee of the Executive Board. Mr. Hyttnes has extensive experience in the financial sector, including with the DnC/DnB, the Norwegian Savings Bank Association, Finance Norway and the Norwegian Bank Guarantee Fund. He was Managing Director of the Norwegian Industrial and Regional Development Fund for four years and also has experience on the Board of Directors of the NHH Norwegian School of Economics and "Ungt Entreprenørskap", a non-profit organisation aimed at promoting cooperation between schools and the business sector. Hyttnes holds a degree in Economics and Business Administration from the NHH Norwegian School of Economics.

 

                h. Hans Aasnæs: Appointed member of the Board of Directors for the period until 15 May 2024. Member of the Management Risk and Investment Committee. Aasnes is CEO of the shipping company Western Bulk ASA. He is Chairman of the Board of Directors of Strand Havfiske, Nordic Trustee and Investinor. He has extensive experience in investment management, property management and direct investment at Storebrand and UMOE Group, among others. He also has extensive experience on the boards of a number of companies, including the Norwegian Government Pension Fund, Statskog, Gjensidige pensjonsforsikring, Bergvik Skog, Foran Realestate and Fornebu Lumber Company. Aasnes is an agricultural economist from the Norwegian College of Agriculture (now the Norwegian University of Life Sciences), holds an advanced degree from the NHH Norwegian School of Economics, and is a certified financial analyst.

 

i.                     Nina Udnes Tronstad: Appointed member of the Board of Directors for the period until 15 May 2026. Member of the Audit Committee and the Management Shareholding Committee. Udnes Tronstad is a professional member of the Board of Directors. She is Chair of the Board of Directors of Source Energy and a member of the Board of Directors of Bladt Industries and Prosafe. She was Executive Vice President at Kværner and Statoil (now Equinor). She has been a member of the Board of Directors of Peab AB, Trelleborg AB, Rambøll, Giek (now Eksfin) and the Norwegian University of Science and Technology (NTNU), among others. Udnes Tronstad holds a Master's degree in Chemical Engineering from the Norwegian University of Science and Technology.

 

j. Egil Herman Sjursen: Appointed member of the Board of Directors for the period until 15 May 2024. Member of the Management Risk and Investment Committee. Mr. Sjursen stepped down as Managing Director of Holberg Fondsforvaltning in 2018, after serving in that role for 12 years. Since the late 1980s, he has held senior positions in asset management at DNB (including London), Vesta Forsikring and Nordea Investment Management. Egil Herman Sjursen is currently Chairman of the Board of Directors of the Bergen Philharmonic Orchestra, the Stiftelsen Universitetsforskning i Bergen (Unifob), the Nysnø Klimainvesteringer AS and the Nibor Oversight Committee. Mr. Sjursen has held a number of board positions. Sjursen holds a postgraduate degree in social sciences, with a specialization in economics, from the University of Bergen.

 

k. Staff representatives: Mona Helen Sørensen, staff representative from 1 January 2016. President and Chief Trade Union Representative of the Norwegian Financial Sector Union at Norges Bank. Mona Sørensen holds a degree in Economics and Administration and an Executive Master of Management with a specialization in Applied Organizational Psychology from BI Norwegian Business School.

 

l.              Marianne Depraetere est la suppléante de Mona Sørensen.

 

                m. Truls Oppedal: Staff representative from 1 January 2021. Member of the Remuneration Committee of the Executive Board. Vice-President of the Federation of Norwegian Business Associations. Truls holds a Master's degree in Business and Finance from Heriot-Watt University in Edinburgh, Scotland.

 

                n. Kjersti Gro Lindquist is a substitute for Truls Oppedal.

 

 

Dear readers, when you analyze the quality of the Norwegian fund's board of directors, are you surprised by its success? Why can't the Gabonese Fund also be composed of people with a solid economic professional profile? Why do we always have to tolerate tinkering, even with things as serious as our sovereign wealth fund?

 

 

 

 

 

Version française

 

Suite à notre billet sur certaines nominations de complaisance au conseil d’administration du FGIS (le Fonds Gabonais d’Investissement Stratégique), un lecteur nous a écrit pour nous remonter les bretelles en disant que nous n’avions rien à reprocher à ce conseil d’administration et qu’il fallait attendre la fin de leur exercice pour nous prononcer sur son bilan. Nous venons ici répondre à ce lecteur.

 

Le FGIS est un fond souverain, c’est l’argent de tous les Gabonais et sa gouvernance ne doit connaitre aucune zone d’ombre pour nous.

 

Un fonds souverain n’est rien d’autre qu’un fonds d'investissement détenu et géré par un gouvernement, au nom d'un pays. Ces fonds sont généralement alimentés par les revenus provenant des ressources naturelles. Les objectifs des fonds souverains sont de financer la diversification de l’économie du pays, la génération de revenus à long terme, et la préparation de financements pour les futures générations. Les fonds souverains investissent dans divers types d'actifs, tels que des actions, des obligations, de l'immobilier, des infrastructures, des fonds spéculatifs, des matières premières et d'autres classes d'actifs, tant au niveau national qu'international.

 

Chers lecteurs, vous comprenez bien que ce type de fonds doivent être dirigés par des financiers solides.

 

Par exemple, le plus important fonds souverain du monde est le fonds Norvégien, créé pour gérer les revenus du pétrole de ce pays. Ce fonds a aujourd’hui une valeur de 1200 milliards de dollars, soit 720000 milliards de francs CFA ; une somme hallucinante.

 

La Norvège a découvert son pétrole en 1969 et elle investit la quasi-totalité de ses revenus pétroliers dans son fonds souverain. C’est cela la bonne gouvernance tournée vers le futur. Vous vous demandez pourquoi la Norvège est si performante ? Examinons la gouvernance de leur fonds souverain :

 

1.       Le fond souverain de la Norvège est sous le contrôle direct du Parlement et du ministère des Finances.

2.       Le conseil d’administration du fonds norvégien est composé de :

a.       Nicolai Tangen : PDG ; responsable de la gestion du fonds. Il est titulaire d'une licence en finance de la Wharton School et d'une maîtrise de la London School of Economics.

 

b.       Ida Wolden Bache : Présidente du Conseil d'administration. Elle a notamment occupé les postes de sous-gouverneure, de directrice exécutive de la politique monétaire de la Norges Bank et de la Norges Bank Financial Stability. Elle a également été macroéconomiste chez Handelsbanken Capital Markets. Entre 2017 et 2022, Mme. Bache a été membre du Conseil du risque systémique au Danemark. Elle est titulaire d'un doctorat en économie de l'Université d'Oslo et d'une maîtrise en économie de la London School of Economics.

 

c.       Pål Longva : nommé vice-gouverneur pour la période du 29 août 2022 à 2028. M. Longva est particulièrement responsable des opérations de la banque centrale et est premier vice-président du directoire et du comité de politique monétaire et de stabilité financière. Il a notamment occupé le poste de directeur général du département du budget du ministère des Finances. Longva a travaillé chez McKinsey et en tant que directeur général adjoint et directeur général au ministère du Travail et de l'Inclusion sociale. Il est titulaire d'un doctorat en économie de l'Université d'Oslo.

 

d.       Øystein Børsum : Nommé vice-gouverneur pour la période du 2 août 2021 à 2027. Børsum est particulièrement responsable de la Caisse de pension gouvernementale. M. Børsum est deuxième vice-président du Conseil d'administration et du Comité de la politique monétaire et de la stabilité financière. Il a notamment occupé le poste d'économiste en chef à la Swedbank et a occupé des postes au sein des départements du budget et de la gestion des actifs du ministère des Finances. Børsum est titulaire d'un diplôme en économie de la NHH Norwegian School of Economics, d'une maîtrise de Sciences Po et de la London School of Economics et d'un doctorat en économie de l'Université d'Oslo.

 

e.       Karen Helene Ulltveit-Moe : Nommée membre du conseil d'administration pour la période allant jusqu'au 15 mai 2024. Président du Comité d'audit et membre du Comité de rémunération de la Direction générale. Ulltveit-Moe est professeur titulaire au département d'économie de l'Université d'Oslo. Elle est présidente du conseil d'administration de la NHH Norwegian School of Economics et a occupé plusieurs postes d'administrateur. Elle a également présidé et été membre de plusieurs commissions nommées par le gouvernement. Ses principaux intérêts de recherche portent sur l'économie internationale, la politique fiscale et la politique industrielle. Elle est chercheuse au Centre de recherche sur les politiques économiques (CEPR) et au CESifo et membre élue de l'Académie norvégienne des sciences et des lettres. Ulltveit-Moe est titulaire d'une maîtrise en économie de l'Université de Mannheim et d'un doctorat en économie de la NHH Norwegian School of Economics.

 

f.        Kristine Ryssdal : Nommé membre du conseil d'administration pour la période allant jusqu'au 15 mai 2026. Membre du Comité d'actionnariat et du Comité de rémunération de la Direction générale. Ryssdal est directeur juridique chez Yara. Il a également occupé les postes de vice-président des affaires juridiques chez Statoil (aujourd'hui Equinor), de directeur juridique chez REC et de conseiller juridique chez Norsk Hydro. Elle a été avocate au bureau du procureur général pendant plusieurs années. Auparavant, elle a été membre du conseil d'administration de Borregaard ASA, a occupé divers postes au sein du conseil d'administration du groupe REC et a été membre du conseil de surveillance de Kommunalbanken Norway. Ryssdal est titulaire d'un diplôme en droit de l'Université d'Oslo et d'une maîtrise en droit de la London School of Economics. Elle est également qualifiée pour comparaître devant la Cour suprême.

 

g.       Arne Hyttnes : Nommé membre du conseil d'administration pour la période allant jusqu'au 15 mai 2026. Président du Comité des rémunérations et membre du Comité d'audit de la Direction générale. M. Hyttnes possède une vaste expérience dans le secteur financier, notamment au sein de la DnC/DnB, de l'Association norvégienne des caisses d'épargne, de Finance Norway et du Fonds de garantie des banques norvégiennes. Il a été directeur général du Fonds norvégien de développement industriel et régional pendant quatre ans et a également de l'expérience au sein du conseil d'administration de la NHH Norwegian School of Economics et de « Ungt Entreprenørskap », une organisation à but non lucratif visant à promouvoir la coopération entre les écoles et le secteur des entreprises. Hyttnes est titulaire d'un diplôme en économie et en administration des affaires de la NHH Norwegian School of Economics.

 

h.       Hans Aasnæs : Nommé membre du conseil d'administration pour la période allant jusqu'au 15 mai 2024. Membre du comité des risques et des investissements de la direction. Aasnes est PDG de la compagnie maritime Western Bulk ASA. Il est président du conseil d'administration de Strand Havfiske, Nordic Trustee et d'Investinor. Il possède une vaste expérience dans la gestion d'investissements, la gestion immobilière et l'investissement direct chez Storebrand et le groupe UMOE, entre autres. Il possède également une vaste expérience au sein de conseils d'administration d'un certain nombre de sociétés, notamment le Fonds de pension gouvernemental de Norvège, Statskog, Gjensidige pensjonsforsikring, Bergvik Skog, Foran Realestate et Fornebu Lumber Company. Aasnes est économiste agricole du Collège norvégien d'agriculture (aujourd'hui l'Université norvégienne des sciences de la vie), titulaire d'un diplôme supérieur de la NHH Norwegian School of Economics et analyste financier certifié.

 

i.         Nina Udnes Tronstad : Nommée membre du conseil d'administration pour la période allant jusqu'au 15 mai 2026. Membre du Comité d'Audit et du Comité d'Actionnariat de la Direction. Udnes Tronstad est membre professionnel du conseil d'administration. Elle est présidente du conseil d'administration de Source Energy et membre du conseil d'administration de Bladt Industries et de Prosafe. Elle a été vice-présidente exécutive chez Kværner et Statoil (aujourd'hui Equinor). Elle a été membre du conseil d'administration de Peab AB, Trelleborg AB, Rambøll, Giek (aujourd'hui Eksfin) et de l'Université norvégienne des sciences et technologies (NTNU), entre autres. Udnes Tronstad est titulaire d'une maîtrise en génie chimique de l'Université norvégienne des sciences et de la technologie.

 

j.         Egil Herman Sjursen : Nommé membre du conseil d'administration pour la période allant jusqu'au 15 mai 2024. Membre du comité des risques et des investissements de la direction. M. Sjursen a démissionné de son poste de directeur général de Holberg Fondsforvaltning en 2018, après avoir occupé ce poste pendant 12 ans. Depuis la fin des années 1980, il a occupé des postes de direction dans la gestion d'actifs chez DNB (y compris Londres), Vesta Forsikring et Nordea Investment Management. Egil Herman Sjursen est actuellement président du conseil d'administration de l'Orchestre philharmonique de Bergen, de la Stiftelsen Universitetsforskning i Bergen (Unifob), de la Nysnø Klimainvesteringer AS et du Nibor Oversight Committee. M. Sjursen a occupé plusieurs postes au sein de conseils d'administration. Sjursen est titulaire d'un diplôme d'études supérieures en sciences sociales, avec une spécialisation en économie, de l'Université de Bergen.

 

k.       Représentants du personnel : Mona Helen Sørensen, représentante du personnel à partir du 1er janvier 2016. Président et représentant syndical en chef du Syndicat du secteur financier de Norvège à la Norges Bank. Mona Sørensen est titulaire d'un diplôme en économie et administration et d'un Executive Master of Management avec une spécialisation en psychologie organisationnelle appliquée de la BI Norwegian Business School.

 

l.         Marianne Depraetere est la suppléante de Mona Sørensen.

 

m.     Truls Oppedal : Représentant du personnel à partir du 1er janvier 2021. Membre du Comité des rémunérations de la Direction générale. Vice-président de la Fédération des associations professionnelles norvégiennes. Truls Oppedal est titulaire d'une maîtrise en commerce et finance de l'Université Heriot-Watt d'Édimbourg, en Écosse.

 

n.       Kjersti Gro Lindquist est suppléant de Truls Oppedal.

 

 

Chers lecteurs, quand vous analysez la contenance du conseil d’administration du fonds norvégien, êtes-vous surpris de son succès ? Pourquoi le Fonds Gabonais ne pourrait-il pas être composé lui aussi de personnes ayant un profil professionnel solidement économique ? Pourquoi devons-nous toujours tolérer le bricolage, même avec des choses aussi sérieuses que notre fonds souverain ?