WHILE THE GABONESE ARE CELEBRATING, DO THEY KNOW THAT THE PRICE OF OIL IS COLLAPSING ? PENDANT QUE LES GABONAIS FESTOIENT, SAVENT-ILS QUE LE PRIX DU PETROLE EST EN TRAIN DE S’EFFONDRER ?
Oil Prices Are Falling. Here’s
Where That Could Spell Trouble.
For countries that depend heavily on oil revenue, dropping
prices are worrisome.
May 3, 2025
Oil producing countries
are bracing for a bumpy ride this year, with a precipitous drop in prices to
the lowest levels in four years seen as the initial, alarming sign of looming
turmoil.
A price drop benefits
any country seeking to cut its fuel bill. But in oil producing nations, lower
prices can feed economic troubles, and sometimes political unrest, as
governments slash spending.
Analysts who had already
been predicting lower oil prices because of softening demand amid increased
global production said the possibility of a tariff trade war and the overall
climate of uncertainty could well deepen producers’ woes.
“The steep price dive and overall
volatility is sending a very strong signal that the global economy is going to
be rattled this year and that will translate into a lower demand for oil,” said
Gregory Brew, a specialist on the geopolitics of oil and gas with the Eurasia
Group, a New York-based risk analysis organization.
Wealthy producers may be able to
cushion the blow
Earlier this year, the price for
benchmark crude held steady around $73 a barrel, high enough to sustain the
budgets of most producing nations. But some countries, like Saudi Arabia and
the United Arab Emirates, base ambitious development plans on a price of at
least $90 a barrel, analysts say.
Saudi Arabia and the United Arab Emirates have earmarked
hundreds of billions of dollars for giant projects to try to diversify their
economies away from oil. Although Saudi Arabia pays for its Vision 2030
development program outside its annual budget, the huge, futuristic city
project, Neom, depends on oil revenues.
To maintain those plans amid lower prices, these richer
Gulf nations either have to draw money from their gargantuan reserve funds or
borrow, analysts said. Saudi Arabia, the U.A.E. and Kuwait all have easy access
to international credit, and can sustain that for years with citizens unlikely
to feel the effects, analysts said.
A different story for Iran and Iraq
In Iran, international sanctions have
whittled its oil customers down. There’s China, but its demand for oil has
slackened markedly amid an economic slowdown. And there are small independent
refineries vulnerable to secondary sanctions, which the United States has
imposed against two of them in recent months. To attract buyers, Iran will
quite likely have to offer steep discounts, analysts said.
Iran is negotiating with
Washington over the future of its nuclear program; any agreement could bring
sanctions relief. But that is unlikely this year.
Iran
also faces increasing pressure to cut spending by lowering its domestic energy
subsidies. When it did that in 2019, antigovernment riots erupted and were put
down with force. “Keeping energy prices very low is extremely important because
they know that if they don’t, then they are at a relatively high risk of
uprisings, riots and demonstrations,” said Homayoun Falakshahi, an analyst at
the research firm Kpler.
Next
door, Iraq depends on oil for an estimated 80 percent of government revenue, so
a drop in price would force it to take measures like not paying public sector
salaries for chunks of time, a step sure to create domestic discontent. Since
the country is not under sanctions, it too can borrow internationally to cover
its bills, although that is costly.
Vulnerability in Libya, Nigeria and
Venezuela
Libya’s two governments each hold a
different half of the country. One runs the bank that takes in oil payments
from abroad and the other controls the oil fields. Any price drop would likely
ratchet up tensions between the two as they jockey over the revenue, analysts
said.
Nigeria’s economy remains
terribly vulnerable to a drop in oil revenue, on which it depends to help
subsidize energy prices. A new, almost completed private refinery could
mitigate the kind of fuel supply problems that can spark political unrest.
Aside
from Iran, the other global producer most exposed to price volatility is
Venezuela, whose economy collapsed during the drop in prices in 2014-15. Public
sector businesses and a bloated government payroll were so dependent on high
oil prices that when they collapsed, analysts said, the ensuing economic
problems sparked widespread protests that the government put down violently.
Help
from Russia and Iran has helped leaven the potential fallout this time around,
since increased production and refinery capacity mean Venezuela is unlikely to
face the kind of fuel shortages that caused widespread blackouts and fueled
public anger.
And then, there’s Russia
In Russia, about one third of
the federal budget, predicated on about $70 a barrel for
oil, comes from energy revenues. With sanctions, Russia discounts its oil by
about $10 a barrel; a $60 price matches the price cap imposed in 2022 after it
invaded Ukraine.
Robust oil and gas sales,
especially to China and India, have helped insulate ordinary Russians from much
economic fallout from the war. The Kremlin has already eaten into its reserve
funds, however, and a further price drop would make paying for the war, and
everything else, challenging.
Moscow
probably still has enough cash reserves to muddle through, but in the short
term, there could be pain, analysts said.
Version française
Les prix du
pétrole sont en train de baisser. Voici où cela pourrait causer des problèmes.
Pour les pays qui dépendent fortement
des revenus pétroliers, la baisse des prix est inquiétante.
Par Neil MacFarquhar
3 mai 2025
Les pays producteurs de pétrole se préparent à un
parcours cahoteux cette année, avec une chute précipitée des prix à leur plus
bas niveau en quatre ans considérée comme le premier signe alarmant de
turbulences imminentes.
Une baisse de prix profite à tout pays qui cherche à
réduire sa facture de carburant. Mais dans les pays producteurs de pétrole, la
baisse des prix peut alimenter des problèmes économiques, et parfois des
troubles politiques, alors que les gouvernements réduisent leurs dépenses.
Les analystes, qui prédisaient déjà une baisse des prix
du pétrole en raison du ralentissement de la demande dans un contexte
d'augmentation de la production mondiale, ont déclaré que la possibilité d'une
guerre commerciale tarifaire et le climat général d'incertitude pourraient bien
aggraver les difficultés des producteurs.
« La forte
chute des prix et la volatilité globale envoient un signal très fort que
l'économie mondiale va être ébranlée cette année et cela se traduira par une
baisse de la demande de pétrole », a déclaré Gregory Brew, spécialiste de
la géopolitique du pétrole et du gaz chez Eurasia Group, une organisation
d'analyse des risques basée à New York.
Les producteurs les
plus riches pourraient être en mesure d'amortir le choc
Plus
tôt cette année, le prix du brut de référence s'est maintenu autour de 73
dollars le baril, suffisamment élevé pour soutenir les budgets de la plupart
des pays producteurs. Mais certains pays, comme l'Arabie saoudite et les
Émirats arabes unis, basent leurs plans de développement ambitieux sur un prix
d'au moins 90 dollars le baril, selon les analystes.
L'Arabie saoudite et les Émirats
arabes unis ont alloué des centaines de milliards de dollars à des projets
géants pour tenter de diversifier leurs économies. Bien que l'Arabie saoudite
finance son programme de développement Vision 2030 en dehors de son budget
annuel, l'énorme projet de ville futuriste, Neom, dépend des revenus
pétroliers.
Pour maintenir ces plans dans un
contexte de baisse des prix, ces pays du Golfe plus riches doivent soit puiser
de l'argent dans leurs fonds de réserve gargantuesques, soit emprunter, ont
déclaré des analystes. L'Arabie saoudite, les Émirats arabes unis et le Koweït
ont tous un accès facile au crédit international et peuvent le maintenir
pendant des années, les citoyens étant peu susceptibles d'en ressentir les
effets, ont déclaré des analystes.
Une autre
histoire pour l'Iran et l'Irak
En
Iran, les sanctions internationales ont réduit le nombre de clients pétroliers.
Il y a la Chine, mais sa demande de pétrole a nettement diminué dans un
contexte de ralentissement économique. Et il y a de petites raffineries
indépendantes vulnérables aux sanctions secondaires, que les États-Unis ont
imposées à deux d'entre elles ces derniers mois. Pour attirer les acheteurs,
l'Iran devra très probablement offrir des remises importantes, ont déclaré des
analystes.
L'Iran négocie avec Washington sur l'avenir de son programme nucléaire ;
Tout accord pourrait entraîner un allègement des sanctions. Mais c'est peu
probable cette année.
L'Iran est également confronté à une pression croissante pour réduire ses dépenses
en diminuant ses subventions énergétiques intérieures. Lorsqu'il l'a fait en
2019, des émeutes antigouvernementales ont éclaté et ont été réprimées par la
force. « Maintenir les prix de l'énergie à un niveau très bas est
extrêmement important parce qu'ils savent que s'ils ne le font pas, ils courent
un risque relativement élevé de soulèvements, d'émeutes et de
manifestations », a déclaré Homayoun Falakshahi, analyste au cabinet
d'études Kpler.
Juste à côté, l'Irak dépend du pétrole pour environ 80 % des recettes
publiques, de sorte qu'une baisse des prix l'obligerait à prendre des mesures
telles que ne pas payer les salaires du secteur public pendant un certain
temps, une mesure qui ne manquera pas de créer un mécontentement intérieur.
Comme le pays n'est pas sous sanctions, il peut également emprunter à
l'étranger pour couvrir ses factures, bien que cela soit coûteux.
Vulnérabilité en
Libye, au Nigeria et au Venezuela
Les
deux gouvernements libyens détiennent chacun une moitié différente du pays.
L'un dirige la banque qui reçoit les paiements de pétrole de l'étranger et
l'autre contrôle les champs pétrolifères. Toute baisse de prix augmenterait
probablement les tensions entre les deux parties alors qu'ils se disputent les
revenus, ont déclaré des analystes.
L'économie nigériane reste terriblement vulnérable à une baisse des revenus
pétroliers, dont elle dépend pour aider à subventionner les prix de l'énergie.
Une nouvelle raffinerie privée, presque achevée, pourrait atténuer le genre de
problèmes d'approvisionnement en carburant qui peuvent déclencher des troubles
politiques.
Outre l'Iran, l'autre producteur mondial le plus exposé à la volatilité des
prix est le Venezuela, dont l'économie s'est effondrée lors de la chute des
prix en 2014-2015. Les entreprises du secteur public et une masse salariale
publique gonflée étaient tellement dépendants des prix élevés du pétrole que
lorsqu'elles se sont effondrées, les problèmes économiques qui ont suivi ont
déclenché des manifestations généralisées que le gouvernement a violemment
réprimées.
L'aide de la Russie et de l'Iran a contribué à atténuer les conséquences
potentielles cette fois-ci, car l'augmentation de la production et de la
capacité de raffinage signifie qu'il est peu probable que le Venezuela soit
confronté au type de pénurie de carburant qui a provoqué des pannes
généralisées et alimenté la colère publique.
Et puis, il y a
la Russie
En
Russie, environ un tiers du budget fédéral, basé sur environ 70 dollars le baril
de pétrole, provient des revenus énergétiques. Avec les sanctions, la Russie
réduit le prix de son pétrole d'environ 10 dollars le baril ; un prix de 60
dollars correspond au plafond de prix imposé en 2022 après l'invasion de
l'Ukraine.
Les ventes robustes de pétrole et de gaz, en particulier à la Chine et à
l'Inde, ont contribué à protéger les Russes ordinaires des conséquences
économiques de la guerre. Cependant, le Kremlin a déjà puisé dans ses fonds de
réserve, et une nouvelle baisse des prix rendrait difficile le paiement de la
guerre, et de tout le reste.
Moscou a probablement encore suffisamment de réserves de liquidités pour se
débrouiller, mais à court terme, il pourrait y avoir des douleurs, ont déclaré
des analystes.
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